Что такое ликвидность и почему она так важна?

Помощь студентам дистанционного обучения / Справочник / Что такое ликвидность и почему она так важна?

Содержание

Итак, что же такое ликвидность и почему она так важна? Как измеряется? Какие специальные коэффициенты отражают состояние всего комплекса активов предприятия или банка? Насколько полезен критерий для обывателя? На эти и другие вопросы даются ответы в этой статье.

Что такое ликвидность?

Термин «ликвидный» происходит от латинского liqiudus — «жидкий, перетекающий». Этимология слова как нельзя лучше подходит для описания способности легко «превращаться» в деньги. Говоря строгим научным языком, ликвидность любого предмета определяется возможностью его быстрой продажи по цене, близкой к рыночной.

Почему она так важна? Было бы ошибкой думать, что, если вы ничем не торгуете, то и голову себе забивать не стоит. Почти каждый хоть раз открывал счет в банке. А ведь депозит — это уже не наличные деньги, что наглядно продемонстрировал кризис 1998 года, когда финансисты не смогли конвертировать вклады и расплатиться с населением, которое осталось без своих сбережений.

Депозит— это сумма, переданная банку на оговоренный срок для хранения и получения в виде процентного дохода.

Не забывайте: помимо банковских вкладов, физическим лицам доступно множество иных способов инвестирования. В результате у большинства граждан формируется целый набор или «портфель» реальных и финансовых активов, каждый из которых отличается той или иной степенью риска.

Активы— это любая собственность или ресурсы, контролируемые владельцем, которые могут принести экономическую выгоду в будущем.

Ситуация осложняется тем, что индивидуальный вкладчик — один по определению. Возможность раздобыть дополнительный капитал при неблагоприятном стечении обстоятельств у него ограничена, а за спиной нет «подушки безопасности», «набитой» запасами товаров и основными фондами.

Таким образом, управление ликвидностью своих инструментов дает возможность обеспечить себе финансовую гибкость и стабильность, позволяя:

оценить состояние имущества, предприятия или банка, в который вложены деньги;
как можно быстрее продать «плохие» активы и избежать рисков, связанных с их обесцениванием;
«реинвестировать» полученные средства в более надежные проекты.

На практике в промышленной и банковской среде используется следующая классификация скорости трансформации активов:

1. Абсолютная: до 1 дня. Рублевые и валютные накопления в кассе, на счетах (расчётных и до востребования).

2. Срочная: до 7 дней. Государственные ценные бумаги (облигации), срочные депозиты, драгоценные металлы, «голубые фишки».

Облигация— долговая ценная бумага, дающая право на получение ее номинальной (напечатанной) стоимости и иных доходов.

«Голубые фишки» — акции 15 крупных известных компаний, находящиеся на верхних строчках рейтинга московской биржи по объемам торгов.

3. Высокая: до 30 дней. Корпоративные бумаги, свободно обращающиеся на бирже.

Дебиторская задолженность — сумма, которую покупатели должны компании на определенную дату.

4. Средняя: до 90 дней. Сырье и материалы, ссуды, выданные на срок до трех месяцев.

5. Низкая: до 360 дней. Жилая недвижимость, долгосрочные кредиты и вложения (например, инвестиционные бумаги).

6. Очень низкая: свыше 360 дней. Земля, недвижимость коммерческого и производственного назначения, незавершенное строительство, оборудование, машины, долги.

Очевидно, приведенный перечень нельзя воспринимать в качестве безусловной истины. Хотя бы потому, что каждый объект имеет свою специфику. Так квартиру эконом-класса в престижном районе Москвы вы продадите за месяц. И наоборот: выданный на неделю займ легко превращается в невозвратный.

Дополнительные финансовые потери вызваны срочностью преобразования актива в денежную форму. Рассчитываются в процентах от среднерыночной цены. Виды:

Прямые затраты: налоги (например, с доходов от продажи квартиры, находящейся.
Упущенная выгода — недополученные доходы в размере скидок для привлечения покупателя и ускорения процесса.

Очевидно, величина потерь напрямую зависит от скорости конвертации.

Пример: вы имеете право закрыть срочный депозит в течение 1-2 дней, но при этом потеряете накопленные проценты.

Ликвидность товара

Товаром становится любой актив, предназначенный специально для продажи. Его ликвидность напрямую влияет на оптовую и розничную торговлю, то есть важна как для крупных сетей, так и мелких индивидуальных предпринимателей.

Разве недостаточно большой наценки, спросите вы? Нет. Дело в том, что скорость реализации неразрывно связана с оборачиваемостью вложенных средств, а, значит и с доходностью.

Оборачиваемость— период, прошедший с момента первых выплат поставщику до получения денег от покупателя.

Пример 1

ИП Иванов располагает суммой 35 000 руб. На эти деньги он приобретает 1000 пакетов молока на заводе за наличный расчет (по цене 33 руб.) и развозит его по адресам (по цене 40 руб.). Затраты на бензин и прочее: 2000 руб. Оборачиваемость: 1 день. Это значит, что каждый день

Иванов:

• возвращает собственные средства (35 000 руб.) для повторного инвестирования;
• получает дополнительный доход (5 000 руб.) для расширения бизнеса.

Наценка: 21%. Прибыль в месяц: 5000 *31 = 155 000 руб.

Пример 2

ИП Сидоров располагает суммой 33 000 руб. На эти деньги он заказывает в Китае новый телевизор, 2 недели ждет доставки, еще 2 недели ищет покупателя и, наконец, продает это чудо техники вдвое дороже.

Наценка: 100%. Прибыль в месяц: 33 000 руб. Таким образом, несмотря на несравнимо меньшую наценку, высоколиквидные товары способны генерировать большую прибыль.

Ликвидность рынка

Успешность торговли зависит не только от самого товара, но и от состояния рынка, которое определяется:

числом сделок за фиксированное время;
«спредом»— разницей между минимальной ценой, на которую согласен продавец, и максимальной, к которой готов покупатель.

Чем больше сделок, тем ликвиднее рынок.

Биржевой рынок. Идеальным примером служит биржевой сегмент торговли, основной площадкой которого является объединенная московская биржа ММВБ-РТС. Его ключевые преимущества:

развитая конкурентная среда;
абсолютная информационная прозрачность — за любой период вам доступна исчерпывающая статистика на сайте самой биржи, например, в разделе «Биржевая информация — Итоги торгов».

Фондовый рынок познакомит вас со специфическими типами ликвидности:

1. Моментальная. Покупатели формируют заявки на приобретение конкретной ценной бумаги, например, обыкновенной акции «Газпром». При этом они точно указывают желаемую цену и количество, позволяя вам мгновенно продать лот. Такие заявки называются «котировочными». Очевидно, чем их больше, тем выше моментальная ликвидность акции.

2. Торговая. Покупатели фиксируют только требуемое количество бумаг, позволяя продавцам конкурировать за лучшую цену, по которой и закрывается сделка. Такие заявки называются «рыночными». Чем их больше, тем выше торговая ликвидность акции.

Вывод прост. Если вы наблюдаете, что каждый день заключается около 10 000 сделок по акциям «Лукойл» с минимальным спредом, то вы вправе считать этот инструмент высоколиквидным и вкладываться в него без опасений. И, наоборот, размашистые ценовые колебания вкупе с падением объемов — предвестники возрастающих рисков.

Внебиржевой рынок. Ликвидность внебиржевого рынка существенно ниже. Кроме того, оценить ее и построить достоверный прогноз не так-то просто. Как быть в этом случае? Ищите информацию самостоятельно в источниках, которые пользуются авторитетом у профессионалов, и которым вы доверяете лично.

Пример: оцениваем ликвидность однокомнатной квартиры в Москве.

1. По информации агентства ЦИАН в 2020 году средняя цена квадратного метра на вторичном рынке Москвы выросла на 6% и составила 192.4 тыс. руб. Число сделок выросло на 27%. Рынок на подъеме, проблем с продажей возникнуть не должно.

2. Поиск покупателя займет 1-2 месяца.

3. Процедуры взаимных расчетов и переоформления не потребуют больше месяца.

4. Ликвидность: от 30 до 90 дней (средняя). Финансовых потерь: нет (за исключением налогов с продажи).

Конечно, если вы хотите продать квартиру за две недели первому попавшемуся покупателю, то будьте готовы к ощутимой скидке и агентскому вознаграждению.

Ликвидность компании

Если вы хотите проанализировать состояние компании, акции которой планируете купить, на помощь придут специальные показатели, легко вычисляемые на основании данных балансового отчета (на примере бухгалтерской отчетности ПАО «ГМК Норильский Никель» за 2020 год):

1. Ликвидность = (ДЭ + КФВ) / КО = (55,2 + 38,5) / 184,3 = 0,5. Норматив: 0,2.
2. Ликвидность = (ДЭ + КФВ + ДЗ) / КО = (55,2 + 38,5 + 59,5) / 184,3 = 0,8. Норматив: 1.
3. Ликвидность = ОА / КО = 269,8 / 184,3 = 1,5. Норматив: 2.

ДЭ — деньги и эквиваленты (код 1250).

КФВ — (код 1240).

ДЗ — дебиторская задолженность (код 1235).

ОА — оборотные активы (код 1200).

КО — краткосрочные обязательства (код 1500).

Чем выше значение показателей, тем большую часть своего имущества компания преобразует в денежную форму за сравнительно короткий период времени: до 7, 30, 90 дней. Это позволит справиться с непредвиденными проблемами, скорректировать операционную, инвестиционную и финансовую политику. Особое внимание уделите текущей ликвидности, поскольку она демонстрирует финансовую стабильность на ближайший квартал. Так, значение коэффициента меньше 1 свидетельствует о том, что часть основных фондов компании финансируется за счет краткосрочных обязательств, что абсолютно недопустимо.

Ликвидность банка

Когда банковская организация предоставляет кредит, покупает бумаги или инвестирует в реальный бизнес, денег на хранении становится меньше. В конце концов, их может не хватить для возврата вкладчикам. Поэтому за платежеспособностью коммерческого банка нужно следить особенно строго. Осознавая важность вопроса, Центральный Банк РФ ввел в действие обязательные нормативы:

1. Норматив мгновенной ликвидности. H2 = Лам / (Овм – Овм*) * 100% >= 15%.

2. Норматив текущей ликвидности. H3 = Лат (Овт – Овт*) *100% >= 50%.

3. Норматив долгосрочной ликвидности. H4 = Крд / (Ко + ОД + О*) * 100%<= 120%.

Лам/Лат — активы, свободно реализуемые в течение 1/30 календарных дней.

Овм/Овт — счета до востребования и обязательства перед клиентами, которые могут забрать свои деньги в течение 1/30 календарных дней.

Ко — собственные средства.

ОД — долгосрочные обязательства, которые могут быть востребованы не ранее, чем через год.

Овм*/Овт*/О* — минимальная сумма соответствующих обязательств за последние 12 месяцев (сравниваются остатки на начало каждого из них), но не более 1% от их средней величины.

Нарушение H2 и H3 говорит о том, что банк не справится с ажиотажем (когда большое количество клиентов явится за своими деньгами) и прекратит выплаты, если только не попросит в долг у ЦБ. Нарушение H4 свидетельствует о недопустимых рисках в долгосрочной перспективе.

Уже рассчитанные коэффициенты всегда доступны не только в официальной отчетности, но и на сайте www.cbr.ru. Для этого нажмите «Проверить участника финансового рынка», укажите его наименование (например, ПАО Сбербанк) и перейдите в раздел «Информация об обязательных нормативах и о других показателях деятельности кредитной организации. Форма 135». Так, уже упомянутый Сбербанк по состоянию на 01.01.2019 имеет следующие показатели: H2 = 186%, H3 = 233%, H4 = 64%.

Ответы на вопросы

Чем отличается ликвидность от рентабельности?

Рентабельность — ключевой показатель эффективности бизнеса, проекта, сделки. Показывает относительный размер чистых доходов на единицу вложенных средств, используемых активов или выручки. Часто указывается в процентах. Например:

Рентабельность инвестиций = Прибыль / Инвестиции.
Рентабельность активов = Прибыль / Активы.
Рентабельность выручки = Прибыль / Выручка.

Чем отличается ликвидность от платежеспособности?

Платежеспособность — это способность компании своевременно погашать долги.

К сожалению, определение является очень размытым. В самом широком смысле КОП рассчитывается как отношение совокупных активов к обязательствам, показывая, хватит ли их для погашения всех долгов. В теории финансового анализа, наоборот, платежеспособность оценивают коэффициентами ликвидности, подчеркивая близость этих терминов. Вот почему наиболее интересным и полезным является коэффициент утраты платежеспособности. Он недвусмысленно указывает вероятность ухудшения ликвидности в течение 3 месяцев после отчетной даты и рассчитывается по формуле:

КУП = (КТЛ2 + 3 / Т (КТЛ2 – КТЛ1)) / КТЛн, где
КТЛ1/2 — коэффициенты текущей ликвидности;
КТЛн — норматив, равный 2.

Чем отличается ликвидность от финансовой устойчивости?

Финансовая устойчивость, в отличие от ликвидности, акцентирует внимание не на качестве активов, а на источниках их финансирования, среди которых выделяют:

собственный капитал и резервы (например, уставный фонд или накопленная прибыль);
долгосрочные обязательства (кредиты со сроком возврата более года);
краткосрочные обязательства («короткие» займы, задолженность персоналу, государству, поставщикам).

Основной вопрос: достаточно ли собственных и долгосрочных заемных средств для обеспечения нормальной деятельности компании в течение нескольких лет? Чтобы выяснить это, рассчитывают специальные коэффициенты: автономии, финансовой зависимости, левериджа, маневренности и некоторые другие.

Что такое ликвидность денег?

Это возможность купить на них товары и услуги без всяких ограничений. В нормально функционирующей экономике эта особенность гарантируются государством, поэтому национальная валюта обладает абсолютной ликвидностью. С другой стороны, если у вас на руках имеется редкая иностранная банкнота, потребуется некоторое время, чтобы обменять ее.

Как оценить качество портфеля активов?

Воспользуйтесь следующим алгоритмом:

Выясните ликвидность всех инструментов в составе портфеля.
Сгруппируйте активы по скорости превращения в деньги.
Вычислите долю каждой группы.
Скалькулируйте средневзвешенный показатель.

Какова ликвидность проекта?

Это период, в течение которого вы вернете потраченную сумму в полном объеме. Поскольку вероятность этого события не равна 100%, проектные инвестиции следует считать неликвидными.

Заключение

Ликвидность — важнейшая экономическая характеристика любого объекта, определяемая его способностью быстро «превратиться» в деньги по цене, близкой к рыночной. Измеряется в днях.

Чем ликвиднее имущество, тем быстрее вы сможете его продать без потерь и, таким образом, оперативно среагировать на неблагоприятные изменения, обезопасить накопления и вложить их в более надежные проекты.

Высоколиквидные товары могут приносить больший абсолютный доход за счет скорости оборота, несмотря не меньшую рентабельность каждой отдельной сделки. Лучше 1000 раз в месяц заработать по 1%, чем 1 раз — 100%. Успешность торгов зависит от ликвидности рынка. Чем больше сделок и уже спред — тем лучше.

Ликвидность компании — ключевой индикатор ее платежеспособности в ближайшей (до 30 дней) и среднесрочной (90 дней) перспективе. Помогает принять решение о целесообразности вложений или начале партнерских отношений. Оценивается коэффициентами абсолютной, быстрой и текущей ликвидности.

Если вы размещаете свободные деньги в коммерческом банке, время от времени следите за соблюдением обязательных нормативов ликвидности ЦБ РФ.

Наконец, если вы собираете портфель активов, соблюдайте следующие «золотые» правила:

При прочих равных условиях выбирайте более ликвидные активы. Это гарантирует свободное маневрирование.
Ликвидность неразрывно связана с доходностью. Инвестиции в низколиквидные инструменты обязаны генерировать значительный инвестиционный доход.

Другие статьи:

Любой товар - имущество или ценная бумага имеет важную характеристику — ликвидность. В погоне за максимальной выгодой про нее нередко забывают. Так приобретение большой четырехкомнатной квартиры может показаться хорошим вложением капитала из-за сравнительно невысокой цены одного квадратного метра. Но что вы будете делать в периоды экономического кризиса или когда срочно понадобятся деньги, например, на дорогостоящую операцию? Готовьтесь к долгому изматывающему поиску покупателя и серьезным убыткам. В этой ситуации владельцы типовой «двушки» легко продадут ее в кратчайшие сроки и без потерь.